2017年全球PCB產業增速超預期，中國企業加速崛起

           www.feihuzhineng.com 根據Prismark在2017年底的預測，2017年全球PCB產值增長率將超過7%，超出原有預期，2018年仍將保持快速增長態勢。

同時，產業整體向中國大陸轉移的趨勢確定，根據NT Information發布的全球百強PCB企業統計數據，2016年內資PCB企業平均年增長率達到13.5%，領跑全球，而以臺灣、日本為代表的傳統PCB勢力已經出現負增長的情況。

         上游原材料漲價和環保嚴監管利于集中度提升，下游5G通信、汽車電子和高性能HPC需求旺盛，內資PCB廠商擴產已做好準備。

建議重點關注國內PCB行業龍頭深南電路、景旺電子、依頓電子、勝宏科技、超聲電子、崇達技術等，以及覆銅板行業龍頭生益科技、金安國紀和華正新材。

         風險因素：iPhone X銷量可能低于預期；5G進程可能低于預期；大基金二期落地時間可能低于預期；面板價格下跌幅度可能超出預期；PCB行業國產化趨勢進展不及預期。

由于受眾領域甚廣，故PCB產業受下游單一行業影響小，主要表現為隨宏觀經濟波動以及電子信息產業的整體發展狀況而變化。

         根據Prismark統計的近年來全球PCB行業整體產值規模的變化，可以看到，在受全球性金融危機影響較大的2008和2009年，全球PCB行業總產值出現較為明顯的下滑；而近年來，隨著全球經濟較為平穩地運行，PCB行業總產值相對穩定，波動不大。2016年，全球PCB產值達到542.07億美元。

         盡管2015年和2016年全球PCB產業規模均為負增長，但根據Prismark在2017年底的預測，2017年全球PCB產值增長率將超過7%，超出原有預期，同時2018年仍將保持快速增長態勢。

        我們認為，這主要是由于高端智能手機和汽車電子的需求較為旺盛、PCB新技術持續發展和全球經濟復蘇等原因。

         目前全球約有2800家PCB企業，主要集中在中國大陸、臺灣地區、日本、韓國、美國和歐洲等六大區域。21世紀以來，全球 PCB 產業重心正逐漸向亞洲轉移，形成了以亞洲（尤其是中國大陸）為中心、其它地區為輔的新格局。

         我們認為在全球PCB產業2017年增長超預期的情況下，2018年仍有望保持高增速，同時產業整體向中國大陸轉移的趨勢確定。上游原材料漲價和環保嚴監管利于集中度提升，下游5G通信、汽車電子和高性能HPC需求旺盛，內資PCB廠商擴產已做好準備http://www.feihuzhineng.com/pcbonline.htmlhttp://www.feihuzhineng.com/pcbonline.htmlhttp://www.feihuzhineng.com/pcbonline.html